{"id":3485,"date":"2026-10-21T14:29:29","date_gmt":"2026-10-21T14:29:29","guid":{"rendered":"https:\/\/laverdad.tech\/almeria\/?p=3485"},"modified":"2026-10-21T14:33:20","modified_gmt":"2026-10-21T14:33:20","slug":"reparto-capitalizacion-o-mixto-los-modelos-de-financiacion-de-las-pensiones-publicas-en-europa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/laverdad.tech\/almeria\/2026\/10\/21\/reparto-capitalizacion-o-mixto-los-modelos-de-financiacion-de-las-pensiones-publicas-en-europa\/","title":{"rendered":"\u00bfReparto, capitalizaci\u00f3n o mixto? Los modelos de financiaci\u00f3n de las pensiones p\u00fablicas en\u00a0Europa"},"content":{"rendered":"\n\n

OPINI\u00d3N: Mercedes Alda<\/a>, Associate Professor, Universidad de Zaragoza<\/p>\n\n\n\n

Las pensiones p\u00fablicas de jubilaci\u00f3n permiten que las personas tengan ingresos cuando acaban su vida laboral. El envejecimiento de la poblaci\u00f3n, el aumento de la esperanza de vida y la baja natalidad\u00a0plantean un reto en Europa<\/a>\u00a0porque aumenta el n\u00famero de pensionistas en relaci\u00f3n con los trabajadores que financian las pensiones.<\/p>\n\n\n\n

El sistema de pensiones en Espa\u00f1a y sus reformas<\/h2>\n\n\n\n

El sistema de reparto vigente en Espa\u00f1a hace que las cotizaciones de los trabajadores y empresas en activo financien las pensiones de los jubilados actuales. Por otra parte, la cuant\u00eda de la pensi\u00f3n var\u00eda seg\u00fan los a\u00f1os cotizados, los salarios y la base de cotizaci\u00f3n de cada trabajador. Esto hace que dos personas puedan haber trabajado el mismo n\u00famero de a\u00f1os pero reciban pensiones diferentes porque salarios y bases de cotizaci\u00f3n han sido distintos.<\/p>\n\n\n\n

En 2026, la edad de jubilaci\u00f3n es de 65 a\u00f1os para quienes hayan cotizado al menos 38 a\u00f1os y 3 meses, y de 66 a\u00f1os y 10 meses para quienes hayan cotizado menos. Sin embargo, esta \u00faltima edad aumentar\u00e1 hasta los 67 a\u00f1os en 2027 para quienes hayan cotizado menos de 38 a\u00f1os y 6 meses<\/a>. Esto es consecuencia de la reforma iniciada en 2011<\/a> por la necesidad de adaptar el sistema a una poblaci\u00f3n que vive cada vez m\u00e1s a\u00f1os. El estudio La \u00faltima reforma del Sistema P\u00fablico de Pensiones en Espa\u00f1a<\/em><\/a> permite comprender c\u00f3mo ha ido cambiando la edad de jubilaci\u00f3n desde dicha reforma.<\/p>\n\n\n\n

Las reformas de 2021<\/a> y 2023<\/a> introdujeron medidas para proteger el poder adquisitivo de las pensiones: se recuper\u00f3 su revalorizaci\u00f3n seg\u00fan el IPC y se introdujo un incremento progresivo de las cotizaciones para aumentar los ingresos.<\/p>\n\n\n\n

Posteriormente, en 2024 y 2026, se aprobaron varias medidas para facilitar a las personas\u00a0prolongar voluntariamente su vida laboral<\/a>\u00a0o\u00a0combinar trabajo y pensi\u00f3n<\/a>. Estas reformas pretenden garantizar pensiones suficientes, repartir de forma m\u00e1s equitativa el esfuerzo entre generaciones y mejorar la sostenibilidad financiera del sistema p\u00fablico a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n

Otros sistemas de pensiones p\u00fablicas en Europa<\/h2>\n\n\n\n

En Europa hay distintos modelos de pensiones p\u00fablicas. Francia, Alemania, Italia y Portugal, al igual que Espa\u00f1a, poseen sistemas p\u00fablicos basados principalmente en el reparto. Por tanto, las cotizaciones que pagan los trabajadores y las empresas se usan para pagar las pensiones de los jubilados actuales.<\/p>\n\n\n\n

Otros pa\u00edses, en cambio, dependen en menor medida de las cotizaciones de los trabajadores al tener sistemas mixtos de reparto y capitalizaci\u00f3n. Estos sistemas combinan la incorporaci\u00f3n de una parte de las cotizaciones al sistema de reparto, con la inversi\u00f3n de otra parte de las cotizaciones en fondos (generalmente fondos de pensiones con car\u00e1cter obligatorio para el trabajador). Esta otra parte de la cotizaci\u00f3n la reciben los trabajadores al final de su vida laboral en forma de ahorro acumulado. Entre los pa\u00edses que aplican esta modalidad<\/a> est\u00e1n Dinamarca, Pa\u00edses Bajos, Suecia y Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n

La experiencia sueca<\/h2>\n\n\n\n

En el sistema mixto aplicado por Suecia<\/a>, una parte de la cotizaci\u00f3n de los trabajadores paga las jubilaciones actuales (sistema de reparto) y otra peque\u00f1a parte de la cotizaci\u00f3n se destina al ahorro de la pensi\u00f3n futura del propio trabajador (sistema de capitalizaci\u00f3n). Adem\u00e1s, los trabajadores pueden elegir los fondos donde invertir esta segunda parte de la cotizaci\u00f3n o dejar que el Estado gestione la inversi\u00f3n autom\u00e1ticamente en el fondo AP7 S\u00e5fa, una cartera de inversi\u00f3n gestionada por el organismo p\u00fablico AP7<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Este fondo mantiene inversiones en empresas de distintos sectores<\/a>, incluidas algunas vinculadas con los combustibles f\u00f3siles<\/a>, pese a que, seg\u00fan sus pol\u00edticas de inversi\u00f3n<\/a>, aplica criterios ambientales<\/a> y excluye a determinadas empresas por su elevado impacto clim\u00e1tico. El fondo explica que estas inversiones le pueden permitir influir en las pol\u00edticas y decisiones empresariales de sus participadas para favorecer la transici\u00f3n energ\u00e9tica desde dentro<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

En esta l\u00ednea, un estudio de 2025<\/a> muestra que una mayor inversi\u00f3n de los fondos de pensiones de Reino Unido se relaciona con menos controversias medioambientales en las empresas en las que invierten. Sin embargo, voces cr\u00edticas cuestionan la eficacia de esa implicaci\u00f3n activa.<\/p>\n\n\n\n

Suecia tiene, adem\u00e1s, los fondos p\u00fablicos de reserva AP2<\/a>, AP3<\/a> y AP4<\/a>, que act\u00faan como respaldo financiero del sistema de reparto. Estos fondos invierten en distintos activos \u2013como acciones, bonos o inversiones inmobiliarias\u2013, buscando rentabilidad a largo plazo para ayudar a financiar las pensiones. No obstante, tambi\u00e9n est\u00e1n expuestos a las variaciones de los mercados.<\/p>\n\n\n\n

Retos de las pensiones p\u00fablicas en Europa<\/h2>\n\n\n\n

Ning\u00fan sistema de pensiones est\u00e1 libre de riesgo. Mientras los sistemas de reparto necesitan tener suficientes trabajadores y cotizaciones, los modelos con capitalizaci\u00f3n dependen de la evoluci\u00f3n de los mercados financieros, de las decisiones de inversi\u00f3n, de los costes asociados a la inversi\u00f3n y a dilemas \u00e9ticos de las inversiones. La inversi\u00f3n obligatoria en fondos puede aumentar el potencial de rentabilidad, pero tambi\u00e9n implica que el ahorro acumulado puede perder valor.<\/p>\n\n\n\n

En Europa, el reto de las pensiones p\u00fablicas est\u00e1 en garantizar unas pensiones suficientes y sostenibles, de manera que los distintos sistemas puedan hacer frente a los cambios demogr\u00e1ficos sin trasladar todo el esfuerzo a las generaciones futuras.<\/p>\n\n\n\n

The Conversation: https:\/\/theconversation.com\/reparto-capitalizacion-o-mixto-los-modelos-de-financiacion-de-las-pensiones-publicas-en-europa-294611<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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